Закрыть

Почему и как меняется ключевая ставка

Ключевая ставка – это ориентир. Она помогает коммерческим структурам обозначить процент при займе.

Так, размер ключевой ставки определяет стоимость недельного займа для банков, а также максимальный процент по депозитам от банков для размещения на счетах Центрального банка. Кроме того, ключевая ставка – это еще и один из основных инструментов, регулирующих инфляционные показатели.

Прямое влияние на изменения ключевой ставки имеет уровень инфляции, который демонстрирует устойчивую тенденцию к снижению.

Министерство экономического развития РФ прогнозирует снижения уровня инфляции и в 2020 году.  В первой половине 2020 года  он опустится ниже 3,0%, а по итогам составит 3,0%.

Повышения инфляционных показателей в 2020 году не ожидается. Такой прогноз дают в Минэкономразвития, ЦБ РФ, Счетной палате  и аналитических агентствах.

Резкого ценового скачка на рынке не произойдет,  считают экономисты. В среднем стоимость товаров и услуг повысятся на 2,5% — 4%. Основной причиной роста цен станет  замедление мировой экономики. Также повлияют: торговая война США и Китая и снижение покупательского спроса в России.
 

А вот в Сбербанке  до конца 2020 года ожидают еще трех решений Центробанка о снижении  ключевой ставки.

«В результате изменений показатель может составить  5,25% годовых», —  комментирует ситуацию Николай Минко, стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок.

 

К слову, уровень инфляции в январе 2020 года составил всего 2,42%.

На размер ключевой ставки влияет размер нейтральной ставки.

Поэтому, чтобы прогнозировать изменение первой, нужно следить за второй. И, обычно, об изменении нейтральной ставки сообщает Центробанк.

Но давайте разберемся – что такое нейтральная ставка?

Нейтральная ставка – это уровень ключевой ставки, при котором инфляция достигает целевого значения, а экономика растет на уровне своего потенциала.

 

 

Нейтральная ставка важна для всех, кто пользуется деньгами: участники рынка, компании и предприятия, обычные потребители.  Показатель помогает экономистами спрогнозировать, а обычному человеку более-менее точно определить, какие процентные ставки на долгосрочную перспективу установит Банк России.

Сейчас размер нейтральной ставки в России составляет 6 — 7 % годовых. Он складывается из уровня нейтральной ставки в развитых странах и премии за страновой риск. Оба этих показателя значительно снизились за последние 5 лет.

Международный опыт подсказывает, что нижнюю границу диапазона нейтральной ставки стоит пересмотреть. Например, по оценкам Министерства внутренних финансов, диапазон реальной нейтральной ставки для России должен оставаться на уровне 1-3%.

«Диапазон нейтральной ставки будет меняться»,  — уверен Сергей Коныгин, главный экономист Газпромбанка.

Эксперт сообщает, что ЦентроБанк может пересмотреть нейтральную ставку в реальном выражении с 2–3% до 1–2% уже в IV квартале 2020 г. Тогда и ключевая ставка может снизиться до 5,5% в конце 2020 г. – первой половине 2021 г.

На изменение ключевой ставки рынок реагирует мгновенно.

По данным ЦБ, в третьей декаде января средняя максимальная ставка по рублевым депозитам сроком до одного года уменьшилась с 5,88 до 5,75% — это исторический минимум.

Эксперты банковской сферы предполагают, что в конце года в среднем депозиты упадут и вовсе до 5 %.

Такие изменения – одна из причин, по которым россияне все чаще обращаются к инвестициям на фондовом рынке.

Яркий пример опыт прошлого года. Например, в Санкт-Петербурге биржа, специализирующаяся на торгах акциями иностранных компаний, зафиксировала прирост счетов с 910 тысяч до 3 млн. В Москве прирост двукратный — до 3,86 млн. Всего в 2019 году частные инвесторы приобрели облигаций на сумму свыше 650 млрд рублей, акции — на 60 млрд руб.

Но, безусловно, изменение ключевой ставки скажется и на финансовом рынке: доходность российских долговых бумаг снизится.

«Учитывая сохранение тренда на снижение инфляции, окно возможностей для инвесторов, желающих зафиксировать доходности выше 7%, может оставаться открытым очень непродолжительное время. Уже в начале 2020 г. указанный диапазон ставок для корпоративных бумаг может спуститься еще ниже», — говорит Игорь Галактионов, эксперт БКС Экспресс»

А генеральный директор ООО «Иволга Капитал» Андрей Хохрин констатирует, что купоны в секторе высокодоходных облигаций все реже достигают или превышают 13%. Облигации с купонами в 15% и более постепенно уходят с рынка. Центром притяжения доходностей любого облигационного рынка являются купонные ставки. В наступившем году, учитывая денежную политику Банка России и низкую инфляцию они, вероятно, в среднем не превысят 12,5-13%.